一、宏观经济

2019年3月，CPI当月同比增速2.3%，比上月数据大幅上升0.8个百分点，达到近5年来同期最高值。食品价格当月同比增速4.1%，比上月大幅跳升；其中猪肉价格同比增速5.1%，是自2017年2月同比增幅转负，连续25个月负增长以来首次同比增速出现正增长。服务项当月同比增速2.0%，比上月继续回落0.1个百分点。

PPI当月同比增速0.4%，比上月0.1%小幅增长。其中采掘业分项的同比增速是主要贡献因素。

二、资金面

上周公开市场零投放零回笼。央行已连续十七个工作日暂停逆回购操作。资金面宽松格局虽有所收敛，但目前仍处于合理充裕水平。

三、债券市场

1、利率债

上周，利率债（国债、国开、农发、口行）合计发行1910亿元，其中国债发行1020.00亿元，政金债发行890亿元，一级市场度短端配置需求较好，一年期国开、农发和口行债参与热情较高，中标利率均低于估值幅度较大。

2、信用债

上周，信用债收益率普遍上行。利率债调整幅度总体大于信用债，信用利差以收窄为主。期限利差方面，各评级期限利差（5Y-1Y）小幅走阔，走阔幅度为2~5bp。从估值波动较大的个券来看，或受最近大宗商品表现较好的影响，煤炭等行业个券收益率下行幅度较大，此外，镇江城建、重庆旅投等城投债收益率也下行较多；而宜华、红豆等部分民企债券收益率上行幅度较大，云城投、营口沿海等城投债收益率在经历前期大幅下行后也有所回调，城投债短期表现有所分化。