A股三大股指全线大涨  基金经理为您解析春季躁动行情

今日三大股指大幅均大幅高开，沪指收复2700点，创指时隔三个月重返1400点。截至收盘，沪指报2754.36点，涨2.68%，深成指报8446.92点，涨3.95%，创指报1413.60点，涨4.11%。

A股新年后的第一周顺利实现开门红，但在快速上涨后遭遇资金获利回吐和技术性回调，沪指又失守2700点。今日A股涨势如虹，三大股指全线飘红，沪指涨逾2.6%，剑指2800点。展望后市，格林伯元灵活配置、格林伯锐灵活配置基金经理张兴博士表示：

春节过后，政策层面暖风频吹，为市场信心的修复提供了重要支撑，1月份社会融资规模创历史新高，将助力春季躁动行情延续，预计未来社融增速将趋势企稳，货币宽松格局将延续。具体到行业配置方面，建议关注5G主题，5G将是2019年确定性主线。另一个值得关注的板块当属猪板块，节后猪板块持续走强，相关个股更是接连涨停，其背后的逻辑可以认为是市场价格主导下的供给侧改革。

一、    节后政策暖风频吹

春节过后，政策层面暖风频吹，继续保持友好态势，这为市场信心的修复提供了重要支撑。首先，2 月 11 日召开的国务院常务会议决定支持商业银行多渠道补充资本金，增强金融服务实体经济和防风险能力。本次国常会的政策利好体现在两个方面：一是提高永续债的发行审批效率，二是鼓励更多投资者参与。意在加大银行的信贷投放能力，支持实体经济融资需求。

其次，新年以来财政部和国税总局均表态将尽快实施更大规模减税降费措施。据统计，目前已有超过 20 个省(区、市)已公布的地方减税降费方案均为最高幅度的顶格减征。随着逆周期调控政策的托底作用逐步显现，投资者的信心也将随之修复。

2月14日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强金融服务民营企业的若干意见》，要求坚持对各类所有制经济一视同仁，消除对民营经济的各种隐性壁垒。《意见》一共十八条，提出实施差别化货币信贷支持政策；合理调整商业银行宏观审慎评估参数，鼓励金融机构增加民营企业、小微企业信贷投放；完善普惠金融定向降准政策。这是自2018年11月民企座谈会后，中央对于着力破解民企融资难、融资贵问题的又一重磅顶层文件，对此前受到融资环境影响而大幅杀估值的部分龙头民营企业有望迎来短期内的估值修复行情。

二、    社融回升、助力春季躁动

2月15日，央行公布2019年1月金融统计数据报告及社会融资规模报告。其中，1月人民币贷款增加3.23万亿元，创单月历史新高；1月社会融资规模增量为4.64万亿元，比上年同期多1.56万亿元，创历史新高。

具体来看，中国1月新增人民币贷款3.23万亿元，前值1.08万亿元。分部门看，住户部门贷款增加9898亿元，其中，短期贷款增加2930亿元，中长期贷款增加6969亿元；非金融企业及机关团体贷款增加2.58万亿元，其中，短期贷款增加5919亿元，中长期贷款增加1.4万亿元，票据融资增加5160亿元；非银行业金融机构贷款减少3386亿元。

1月新增社融 4.64 万亿，同样创出历史新高，其中，剔除非银贷款后的人民币贷款新增 3.57 万亿，委托贷款减少 699 亿，信托贷款增加 345 亿，未贴现银行承兑汇票新增 3786 亿，企业债券融资新增 4990 亿，地方专项债新增 1088 亿。社融口径人民币贷款存量增速反弹至 13.6%，是 2017 年 11 月以来的最高增速；社融存量增速回升至 10.4%，是 2017 年 7 月社融增速开始单边下行以来首次反弹。总量层面看，前期宽信用各项政策效果开始显现。结构上看，中长期贷款占比稳定，社融超预期主要是票据相关融资和短期贷款的大幅增长。预计未来社融增速将趋势企稳，货币宽松格局将延续。

三、    5G主线、“猪在飞”

5G主题是2019年确定性主线。5G网络作为信息基础设施，被认为是我国“新基建”的重要方向之一。我国 5G 已经进入商用前夕的最后阶段，建议重点关注核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司，具体包括 5G 主设备、射频器件、光通信、配套设备和下游应用等方向。目前相关板块行情已经有了很好的表现，相关企业也公布了5G手机的发布时间，板块利好消息不断，可以持续关注。

另一个值得关注的板块当属猪板块，特别是节后猪板块持续走强，相关个股更是接连涨停，其背后的逻辑可以认为是市场价格主导下的供给侧改革。过去几年猪肉价格的低迷，再加上非洲猪瘟的影响，导致猪价一跌再跌，许多中小养猪散户持续亏损，最终被赶出该市场。养猪市场经历了供给侧改革，猪价也开始回升，养猪企业及产业链相关企业的生存状况大幅改善，预计未来将出现较长时间的高盈利状态。

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