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大咖观市格林固定收益策略组:德国制造业疲软,欧元区经济持续萎缩
时间:2019-09-25

德国公布PMI数据显示,德国9月制造业PMI初值为41.4,预期44.4,前值43.5;服务业PMI初值为52.5,预期54.3,前值54.8;综合PMI初值为49.1,预期51.5,前值51.7。德国:9月综合PMI跌至49.1,为2012年以来最低水平。
 
德国9月制造业采购经理人指数(PMI)为41.4,不但低于“50”的荣枯线,也大幅低于市场44的预期,甚至是10年前金融风暴以来最低的数字,严重危及今年德国经济表现。德国制造业PMI不但加速恶化,服务业PMI数字也下滑,综合PMI至少3年来首次跌落50的荣枯线下,而且数据还显示就业市场扩张的趋势已经停滞,为6年来首次,代表德国经济恐将面临7年来最疲弱的时候,加剧了市场对欧元区、乃至全球经济的担忧。欧元区经济增速动能明显放缓,潜在通胀仍然受抑,近期数据和前瞻指标并没有显示出经济增速反弹的可靠信号。欧元区最新的数据表明此前的经济数据回升是一个暂时的反弹,随着时间的推移,欧元区经济结构性的问题愈发严重,尤其是德国的制造业和全球经济密切相关,可以预计欧央行会加大宽松力度。 德国经济疲软的原因,包含美中贸易战紧张、英国脱欧前景未明,以及全球性的车市萧条等由于全球贸易战带来的不确定性,导致德国汽车产业前景低迷,加上英国脱欧的影响,德国就业岗位停滞,以国内为导向的服务业失去了增长动力。德国经济模式为社会市场经济,通过稳定的协作方法,德国制造一直保持了较高利润的方式,现在全球化进程受阻,德国是否会继续坚持高利润模式值得关注。作为欧元区核心国家,德国制造业、服务业、综合PMI三项数据今年三季度以来加速下滑,更加剧了市场对欧元区、乃至全球经济的担忧。疲弱的欧洲数据可能会倒逼欧洲央行在之后完成领导层交接之后继续扩大宽松力度。而市场对欧元区经济的悲观预期,加大了欧洲央行宽松政策的压力,欧元区已实施负利率并呈现逐年降低的趋势,货币政策对促进欧洲经济增长和抑制通缩的作用已日渐式微,更为宽松的财政政策有望推出。



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