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债市投资展望:格林泓鑫纯债基金经理尹子昕解读市场走势与风险应对
时间:2024-06-25

经过一季度的繁荣牛市之后,债市在四、五月份进入了上行趋势后的平稳观察阶段。在当前债市出现“降温”迹象的情境下,市场各方对于债市接下来的发展趋势及潜在风险点均表示了高度关切。格林泓鑫纯债基金的基金经理尹子昕在近期采访中,对债市近期动态进行了细致剖析,并针对市场变化为投资者提供了一系列应对策略。

针对债市“降温”的原因,尹子昕表示,这主要受到后市对超长期特别国债供给及地方债发行提速预期的担忧、多地地产支持政策密集释放、债市快速向下后机构的止盈情绪发酵以及央行对长期收益率下行速度过快的风险提示等多重因素的影响。这些因素使得债市在经历一季度牛市后,进入了上涨后的观望期,并呈现出多空博弈的震荡格局。

 对于接下来债市的整体走势,尹子昕持谨慎乐观态度。她认为,从基本面来看,当前CPI低位运行、PMI重回荣枯线下方、地产政策效果尚待观察,这些因素都不支持收益率大幅上行。同时,资金面保持平衡宽松,为债市提供了有力支撑。政策面上,降准预期仍存,降息则需要综合考虑汇率、中美利差等多重因素,但银行调降存款利率是大概率事件。总体来看,债市牛市属性仍强,但市场波动也可能加大,投资者需要灵活调整策略,保持流动性。

 谈到海外流动性环境波动对国内债市的影响时,尹子昕表示,虽然美联储停止加息、美元走弱等因素为国内货币政策发力腾挪出空间,但全球风险偏好修复也可能带动国内权益市场向好,对债市产生一定程度的压制作用。此外,日本终结负利率时代进入加息周期,也可能引发国际资本重新配置,对我国金融市场形成冲击。然而,她认为这些国际经济环境的变化对国内债市走势暂不构成趋势性影响。

 在谈及债市投资可能面临的风险时,尹子昕指出,当前债市各期限收益率均处于历史极低水平,波动风险加大需要警惕。此外,房地产政策的复苏进度、股债跷跷板效应以及超预期的政策释放等因素也可能对债市产生影响。

 最后,对于投资者参与债市,尹子昕表示,在满足个人风险承受能力的前提下进行多元化投资,通过纯债基金打底、合适时间配置混合债基、二级债基等方式进行风险分散是当下比较恰当的投资思路。同时,她强调纯债基金持仓标的债券本身具备票息保护,建议投资者拉长投资期限,以长期维度看待债基投资,减少短期频繁申赎。

来源:环球网



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