格林基金权益投资部副总经理郑中华认为，虽然8月至10月底，北上资金大幅净流出，但近期，外资流动正在悄然发生“镜像式”的变化。前期净流出的短期利空快速衰减，中长期预期外资会重新流入A股。

郑中华表示，前三个月外资流出原因有如下几点：首先，美国经济景气度超预期，引发全球投资者关注并导致海外资金短期内回流美国。其次，国内外货币环境的短期偏离，导致人民币汇率显著承压，放大了外资流出的节奏。最后，虽然我国三季度的经济增长数据显著超越了市场的平均预期，但实际和名义增速较二季度仍有所回落，财报表现的同环比承压，也在一定程度上成为外资流出的短期影响因素。

不过郑中华表示，短期来看，外资快速流出的现象和动力，预期会快速衰减。11月的议息中，美联储提到：“委员会将考虑货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，以及经济和金融形势变化”，意味着高企的利率水平，可能对未来美国经济的持续增长带来显著压力，使得联储的利率政策重点由“Higher”转向“Longer”，并进一步促使长期美债收益率重回下行通道，减少外部债券类资产的相对吸引力。联储加息的渐行渐止，亦会减少人民币汇率的贬值压力。另一方面，从国内环境来看，中国经济的增速呈现筑底迹象，伴随通胀水平的趋势性回升，上市公司财报的实际表现预期会逐渐企稳。因此，前期造成外资短期大幅流出的众多因素，均会发生不同程度的好转，很大程度上减少外资的流出压力。

中长期来看，预期外资总体仍会呈现流入态势。虽然外资从8到10月内，大幅净流出中国市场，但年初至今仍净流入约700亿元。市场预期美联储从2024年下半年会开启降息周期，促使外资目光重新关注新兴市场。其次，中国权益市场的估值水平较全球主要市场而言，具备一定的相对吸引力，也会在中长期成为外资重新流入A股的重要影响因素。最后，中国市场的吸引力本质是由中国经济发展质量、速度，特别是企业盈利情况决定的。我们认为中国经济经历房地产调整的阵痛后，随着经济转型的推进和新质生产力逐步占据主导地位，中国经济将会成为全球主要经济体中最有吸引力的部分。当上述观点成为共识后，中国股市的吸引力会更加确定，外资会持续流入，推动股市的发展。

从投资策略上来看，郑中华认为，“在外资流出动力快速衰减的预期下，前期因外资快速流出而导致大幅下跌的行业和个券，在财报稳健增长的情况下，有可能出现典型的超跌反弹特征，表现出一定的绝对和相对收益。经wind数据统计，外资在前3个月快速流出的前五大行业分别为：电子、医药生物、家用电器、纺织服饰和建筑装饰，值得投资者重点关注。”