债券基金的大家族中，成员众多，如果按照申赎的便利性，可划分为随时申赎的开放式基金、定期开放的定开债和封闭时间较长的封闭式债基。今天我们来和大家讲讲定期开放的定开债。

定开债作为一种创新的封闭式债基，封闭管理+定期开放相结合。定期开放和赎回，可以避免频繁申赎带来的流动性冲击；封闭期杠杆最高可达200%，资金使用效率更高，既满足资金的流动需求，又可以减少冲动操作。

格林泓泰三个月定开债，成立于2019年9月26日，它属于中长期纯债基金，既不投资于股票，也不投资于可转换债券（可分离交易可转债的纯债部分除外）、可交换债券。产品风险等级R2，风格相对稳健。

格林泓泰三个月定开债A自成立以来，净值走势稳健、业绩表现较为优秀，为持有人创造了有竞争力的绝对回报。银河证券《中国基金业绩滚动月报表（标准版）2022-09-30》显示，截至2022年9月30日，格林泓泰三个月定开债A成立以来收益率为15.80%（同期业绩比较基准为3.77%），格林泓泰三个月定开债A近两年回报10.31%（同期业绩比较基准为3.90%），同类市场排名前10%（73/957）。 

展望2022年后续的债券市场，格林泓泰三个月定开债的基金经理杜钧天认为，弱复苏背景下，货币政策整体维持宽松，但出口放缓叠加海外流动性收紧对人民币汇率有一定压力，可能限制央行短期进一步宽松，短期利率或保持低位震荡。利率债仍面临调整压力，短端杠杆票息价值有限，不能过于乐观。在交易层面来看，自2020年9月以来，债券市场波动率逐渐下降，使得久期摆布策略对组合收益贡献有所减小，增加了交易型选手的操作难度。

从经济基本面来看，市场对于经济基本面复苏有所担忧。2020年疫情之后，宽信用和宽货币的政策组合一直是影响债市投资者的两个主要因素，当前经济增长处于阶段性底部，2022年稳增长的诉求非常强烈，经历了宽货币之后，预计财政政策将更加积极有为，宽信用作为债市投资者的灰犀牛，很可能将在2022年到来。而历史经验表明，大力度的货币宽松，对债券市场而言通常会起到“短多长空”的效果，纵观2016年、2020年的债市调整，都是货币政策由宽松转为正常化，但是投资者在低利率环境下的加杠杆套息提高收益的行为，在市场调整时往往引发更剧烈的波动。

因此在2022年剩下的时间内，建议投资者对债市在前期震荡格局之下留有后手，做好策略调整的准备，在操作上建议采用哑铃型配置，在收益率曲线陡峭化时对前期浮盈较多的中短端品种择机兑现，通过长端进行波动交易增厚组合收益。