下半年新基建、消费以及科技相关政策有可能成为需求侧政策工具箱的重点方向。受社融二季度增速有所放缓、贸易摩擦关税等因素影响，二季度制造业投资回落带动整体投资下滑，这使得二季度数据不及预期。当前，企业盈利仍在底部徘徊，信用周期扩张仍有掣肘，经济运行低于市场预期。后期消费刺激政策、降准以及降息等手段均有较大实施空间。

货币政策和财政政策方面。结合企业端的盈利和财政端情况，下半年的政策配合有可能将会是“财政为主，货币为辅”的状态。

站在当前位置，政策发力的预期开始发酵，但市场交易层面的结构分化（抱团）体现的是市场的谨慎态度。所以，市场倾向于等待政策和盈利预期的右侧，后续密切关注几个重要时点及事件：7月的重要会议、三季度政策基调、美联储宽松进程。

整体而言，认为三季度市场处于证真阶段，等待政策发力和盈利拐点到来。本轮的盈利周期是缺乏地产的盈利周期复苏，斜率和节奏会显得疲弱，而这会更加依赖政策和数据的证真，同时也会导致消费和周期的分化。看好以家电、食品为代表的消费和通信、电子、计算机为代表的成长板块。