债市情绪转好，收益率全面下行
（2019/5/6~2019/5/10）
一、宏观经济
2019年4月，CPI当月同比增速2.5%，比上月数据继续上升0.2个百分点，为近5年来同期最高值。食品价格当月同比增速6.1%，比上月继续大幅跳升2个百分点；其中猪肉价格同比增速14.4%。
PPI当月同比增速0.9%，比上月0.4%继续增长。主要与原油、钢铁价格上涨有关。
二、资金面
上周央行公开市场净投放资金500亿元。资金面延续宽松格局。
上周一，央行发布信息称，5月15日开始对中小银行实行较低存款准备金率，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。
三、债券市场
1、利率债
上周，利率债（国债、国开、农发、口行）合计发行520.00亿元，无国债发行，政金债发行520.00亿元，一级市场度短端端配置需求较好，一年期农发债参与热情较高，中标利率均低于估值幅度较大。
2、信用债
上周，信用债收益率普遍下行。信用债收益率下行幅度大于国开债，信用利差不同程度收窄；各评级期限利差（5Y-1Y）收窄幅度均为4.37bp。从估值波动较大的个券来看，上周广汇能源、红豆等民营企业债券以及贵州的毕节开源、宏升资本等城投债估值有所上行；而估值下行较多的仍以城投债为主，如伊犁财通、镇江城建、谷城建投、益阳交通等。

固定收益周报 20190513.pdf