内容摘要：

公开市场操作方面：上周（2018.9.15-2018.9.21）央行公开市场净投放4450亿元，主要是为了对冲地方债发行、季末财政支出以及缓解双节将至资金取现的压力。央行维稳资金面意图比较明显，跨季无忧。

资金方面：上周资金先边际收紧，而后逐渐转松，整周来看隔夜和7天回购价格上行3-6bp,分别收于2.55%、2.66%,央行对资金面呵护态度未变，但应关注地方债缴款、税期对资金价格的影响。

债券市场：上周受基建刺激预期加强、十年美债收益率持续位于3%以上等综合影响，债券收益率震荡上行。随着财政发力及减税降费的多次提及，市场对经济基本面的预期逐步出现变化，叠加通胀的预期，看空后市的投资者的比例或进一步提升，而期货、现券的弱势表现也同步制约做多情绪。