银河证券官网数据显示，截至2023年底，全市场中短期纯债基金总规模为4838亿元，相比2022年底，新增2079亿元，规模增幅高达75%！中短债基金为何能成为市场的“新宠”？一方面，这两年权益市场赚钱效应不强、市场体验感不佳，相对低波动的债券产品成为了投资者的首选。另一方面，在债基大家庭中，中短债因其“债性纯正、久期较短”的优势，承载了投资者大量的现金管理、活钱投资等刚性需求。

于是，虽然2024年春节过后，股市有所回暖，但是当下投资者关于债市的讨论依然很多，并呈现出两种复杂情绪交织的局面：一是债市最近涨得那么好，现在是上车的好时候吗？二是债市已经走强那么久了，后续会不会出现风险？带着这些疑问，我们采访了格林中短债基金经理高洁。

格林中短债成立于2020年10月28日，据银河证券《中国基金业绩评价报告（周报版）2024-03-22》显示，截至2024年3月22日，格林中短债A近三年收益率为11.44%，同期业绩比较基准收益率为10.41%，在同类产品中排名前15%（11/74）。

高洁认为，拉长时间看，中短债基金产品的波动和回撤一般不是特别大，因此不需要太考虑择时问题，随时都可以参与投资。对于债市3月中旬的调整，她认为主要原因是以下三点:“一是两会制定的GDP增长目标5% 和CPI 3% 的目标不低，对于当时债券市场的利率中枢出现明显偏离，叠加经济基本面有边际转好，杭州解除限购等消息影响，债市中长端存在自发均值回归的动力；二是机构止盈情绪比较强烈，各期限债券多次探底过历史最低分位数，很多机构选择止盈赎回观察，机构行为的一致性引发了债券短时间较为剧烈的调整；三是央行的30亿，20亿地量 OMO操作引发市场对资金面的分歧。”

在高洁看来，当下债券市场的新格局是，调整愈发快节奏，大幅度，调整后持续一段时间震荡，市场找到新的逻辑后又快速选择方向。目前市场处于调整后的稳定状态，但仍有一些利多和利空因素影响：如1-2月的经济表现好于预期，但整体有强有弱，分化明显，统计局也表示“国内有效需求不足问题犹存，经济持续回升向好基础还需巩固”。

往后看，未来1-2月是政策落地和经济数据的重要观察期，尤其3月底是银行资本新规后的第一个大考时间点。目前相关机构和监管仍处于探索阶段。后续仍有MLF大量到期，降准资金置换MLF 资金比较合理，降准可期，降息在内外环境的制约下可能会延缓。长端债券交易的仍是政策的力度，方向和落地的时间，短端的逻辑在于资金面再次宽松的制约是否能打开，曲线是否能重新回归陡峭化。