上半年受制于投资和净出口的疲软，我国经济仍然处在一个弱复苏的状态，GDP增速相对较低，对投资者信心产生一定冲击，A股市场持续走弱。在7月底政治局会议明确定调之后，各部委陆续出台了一系列稳经济、稳市场的相关政策。在此背景下，我们认为当前市场已经出现了战略性拐点，待前期悲观的市场情绪消化之后，A股市场有望迎来新一轮牛市。

作为世界第二大经济体，过去两年在全球大放水的背景下，中国保持定力坚定采取稳杠杆、去杠杆的措施，主动刺破了一些行业泡沫并及时化解了相关风险，为当下实施刺激政策留下了充足空间。在全球主要经济体增长面临压力的情况下，中国未来五年仍有望保持每年5%左右的一个增长速度，届时中国资产的吸引力将会显著提升。其次，俄乌冲突之后美欧洲动用了swift金融制裁，让全球意识到外汇储备多元化的重要性，美元储备将会逐步下降，黄金和其他货币储备占比会得到显著提升。中国作为负责任的全球大国，人民币将会在国际货币体系中扮演越来越重要的角色，这将成为未来中国资产长期牛市的基础。

从A股市场来看，我们尊重市场自发的运行规律，但也应敬畏无形之手的力量。7月底政治局会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”，8月27日财政部、税务局宣布证券交易印花税减半，证监会出台《进一步规范股份减持行为》、《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》，8月31日中国人民银行、国家金融监管局联合发布《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》。参照1999年“519”行情，在国务院发布关于大力发展资本市场的消息后，A股市场启动了一轮长达两年的超级牛市，上证综指累计涨幅超过100%；2008年在央行降低存量房贷利率并调降首付比例，印花税由双边征收改为单边征收，国常会提出“四万亿”基建投资计划的背景下，A股市场同样迎来一波波澜壮阔的行情，上证综指由2008年底1664点最高涨至2009年3478点，累计涨幅同样超过100%。本轮政治局会议定调，央行降准降息，降低存量房利率与首付比例，财政部、税务局降低印花税，证监会限制减持放宽再融资，多项重磅措施同时出台，可以看出监管层对于经济托底的决心以及对于资本市场的呵护，这将对A股市场产生巨大红利，新一轮牛市行情有望开启。当前时点政策底已经明确，第三季度亦能确定经济底的出现，市场底大概率不会太远。我们认为目前A股市场正处在战略配置的起点，唯一需要克服的，是投资者心理的恐惧。（文/格林伯锐灵活配置基金经理 张洋）