今年的A股市场，赚钱效应不强，市场体感不佳。投资者纷纷寻求新的、相对低波动的投资品种。再加上股债具有一定的“跷跷板”效应，于是东边股市不亮，西边的债市反而成为了投资的“香馍馍”。

根据银河证券统计显示，2023年以来混合型、股票型、债券型基金资产净值2023年三季度相比2022年年末合计增长-7775.58亿元、3489.38亿元、8803.90亿元。有此可见，今年以来债券型基金规模涨势喜人。其中，中短期纯债债券型基金更是成为债基中的赢家，规模从2022年末的2899.06亿元跃升至2023年三季度末的4538.42亿元，增幅高达57%。

投资者的用脚投票也取得了较好的投资回报，Wind数据显示，截至2023年11月21日，2023年以来，一级债基、中长期纯债、短期纯债均录得了较好的收益，分别达到了2.95%、2.80%和2.69%的涨幅。

为什么中短期债券型基金这么受欢迎？它又有什么魅力？

一方面，是因为中短债基金完全不投资股市和可转债，主要投资于流动性较好的固收类资产，如国债、企业债、金融债等，而且它对投资标的的信用资质要求很高，往往以高评级、信用资质优秀的品种为主要投资方向，力争有效防控信用风险。另一方面，则是因为中短债基金主要投资久期在3年以内的债券资产，久期较短，所以相比中长期债券更容易卖出，流动性更好，能够更好控制回撤风险。

因此，在当前市场，对于害怕股市的高波动，但又想配置稳健资产的投资者来说，中短债基金确实十分令人心动。今天，我们就和大家介绍一只各方面表现都比较优秀的中短债基金——格林中短债。

 格林中短债成立于2020年10月28日，据银河证券《中国基金业绩评价报告（周报版）2023-11-24》显示，截至2023年11月24日，中短期纯债债券型基金（A类）今年以来收益率为3.03%。而格林中短债A今年以来收益率为3.78%，近两年收益率为6.81%，近两年同类排名位于前8%（7/89）。

格林中短债采取的是双基金经理制，其中擅长发掘市场交易性机会的高洁负责3年以内资产的交易，力争在保持高流动性的前提下为组合带来多元化的收益；负责3年期以上中长期债券投资的李玉杰则更多通过对组合久期的调节，在市场上涨时获取利率债久期策略收益，在市场下跌时降低组合波动。在基金运作中，两人各司其职，亲密合作。

对于宏观经济，基金经理高洁认为，从2023年第3季度各项经济数据及第4季度的高频数据来看，经济完成当年GDP增速目标5%的难度不大，预计今年刺激政策继续出台的力度，边际在放缓，但明年的经济增速目标还未可知，从目前的库存和海外等数据推断，在今年基数较高的情况下，明年经济若继续维持5%增长概率，在完成上有困难。

基金经理李玉杰认为，从需求端来看，地产销售数据近期再度走弱，预示着本轮刺激的高峰已过，若后续经济回落的压力仍在，明年在财政方面会有更多政策出台，以稳住明年经济增速目标，预计政策性工具也会配套出台。

资金面方面，高洁表示，“在化债和基建投资带动经济的模式下，央行多次表态资金面维持稳定宽松的局面，预计银行的存款利率还会进一步下降，以此带动贷款利率下调，从而使整个利率中枢下行。而且明年是美国的大选年，外部的风险相对不确定，大的宏观环境对债券非常有利。”李玉杰对此持相同意见并补充说，“近期存单利率居高不下，引发市场关注，银行缺长期资金的格局可能在短期不容易得到缓解，政府债发行缴款需要央行货币政策配合，2024年第1季度或能看到降准，届时货币政策转向，可能会带来利率曲线的平行下行。”

对于中短债基金的后市机会，两位基金经理都比较看好，高洁认为，债券通过近两个月的调整，已经到了性价比很高的配置区间，在化解地方债务危机的大环境中，市场整体的信用风险迅速降低，对信用债投资的整体稳定性起到积极作用。但同时要关注到宽松环境下的物价上涨，以及市场投资者结构的变化导致机构行为对市场影响的比重增加，因此利率债长期有趋势红利，信用债有票息优势，尤其中短端债券的收益波动将降低，收益具有持续性，应抓住增长的黄金窗口。

李玉杰则表示，“目前债券收益率曲线平坦，长债收益率上行风险相对可控，不会超过前期高点，下行空间短期受存单利率制约，需要等待一个央行重回宽松的拐点，债券市场会迎来系统性的上涨行情，目前利率债久期策略适合交易盘思路，并注重赔率位置。”