中国是当前唯一保持强劲增长并不受通胀威胁的经济体，人民币已经成为全球主要避险资产，我们已经拥有建设国际化资本市场的能力与机遇。

3月9日，深成指盘中一度跌超5%，创业板指跌超4%，沪指跌4%，失守3200整数关口，临近尾盘三大指数上演V型反转，最终小幅收跌。

由于美联储加息预期以及近日俄乌冲突，部分外资撤离包括中国在内的新兴市场股市与债市。外资持有A股大约3万亿元左右，市场担心减持成为趋势。外资与公募基金是支撑价值股、赛道股主要力量，如果缺乏增量资金或者资金流出，会让市场承受抛压，并与量化投资者、融资盘等因素形成共振。

俄乌冲突后，西方国家在一些方面制裁俄罗斯，导致全球股市因不确定性风险大跌，A股也受到影响。俄罗斯是镍、铝、钢、钴、铜等金属材料的全球主要供应商，市场担心制裁导致金属材料价格大涨，可能会冲击中国制造业，比如新能源汽车、电子等行业。俄罗斯也是全球主要的能源供应国，相关制裁会引发全球能源价格大涨。能源与金属材料价格上涨会导致全球面临滞胀风险。同时，价格波动也引发市场风险，LME期镍从2万多美元暴涨至10万美元，引发全球市场动荡，避险情绪加深。

事实上，A股的短期走势，并非经济基本面发生变化。就流动性而言，今年财政赤字率2.8%左右，再加上特定国有金融机构和专营机构依法上缴近年结存的利润、调入预算稳定调节基金等，支出规模比去年扩大2万亿元以上，其中央行向中央财政上缴结存利润总额超过1万亿元，此外，还安排了3.65万亿元地方政府专项债，国内流动性充足。部分国外资金减持A股与国债只是短期的市场波动，而非中国环境不稳定所致，包括高盛、摩根等投行以及巴菲特、新兴市场教父麦朴思等人，近期都表示中国股市具有巨大的投资机会。近期人民币汇率持续强势也表明国际资金将人民币资产作为避险资产。在欧美通胀近乎失控以及欧洲地缘动荡的当下，中国努力争取5.5%的增长速度已经成为全球经济定海神针，外国投资者没有理由大规模抛售中国资产。

与欧美剧烈通胀相比，中国物价相对稳定，2月份CPI同比上涨仅为0.9%。中国储备了全球最多的小麦玉米大豆等粮食，有能力保持粮食价格稳定。中国能源消费以煤炭为主，完全能够自给自足并保持价格相对稳定。其他能源与原材料价格上涨受短期地缘政治冲击而非供应短缺，中国作为全球最具规模性与高效率的制造业大国，在吸收并传导成本方面具有优势，中国滞胀风险较低。

从数据看，A股的基本面良好。比如截至2022年3月9日，深市共有1772家上市公司预披露2021年经营业绩，预计平均实现净利润2.45亿元至3.15亿元，同比增长超过8.21%。其中，1320家公司预计盈利，占比74.49%，预计平均盈利规模达5.90亿元至6.38亿元，同比增长超过58.25%。1095家公司业绩预增，占比超六成，预计平均实现净利润5.70亿元至6.28亿元，同比增长超过328.72%。与此同时，越来越多的公司选择回购，产业资本更有信心。比如年初以来科创板共有8家公司公布股份回购计划，有4家公司公布控股股东、实控人或董监高增持计划。3月8日，沪市有21家公司提交增持和回购相关公告等。

从全球看，中国是当前唯一保持强劲增长并不受通胀威胁的经济体，人民币已经成为全球主要避险资产。中国政府设定了5.5%左右的增速目标，并且有能力实现粮食与能源的供给安全与价格稳定。因此，有中国强大的经济表现作为支撑力量，A股在未来应该更加成熟起来。我们已经拥有建设国际化资本市场的能力与机遇，但一些投资者需要改变惊弓之鸟的交易心态，要努力成为中国资本市场国际化进程中稳定的力量和基础。(来源：21世纪经济报道)