自2021年四季度以来，宏观经济下行压力较大，短期内疫情后消费场景难以恢复，预计2022年，社零仍难有超预期的表现。随着欧美供应链的恢复，国内出口下行压力也大于2021年，同时货币政策依然保持在相对宽松状态，央行通过OMO和MLF投放及下调其利率，平抑季节波动因素。1月20日1年期LPR由3.80%下调到3.70%（下调10bp）；5年期LPR由4.65%下调到4.60%（下调5bp），市场的宽松预期得到了强化。自2021年第四季度尤其2022年开年以来，债券的表现都超出其他大部分大类资产。

格林基金固收条线目前债基布局相对全面，有货币基金，中短债类型基金，纯债型基金（中长债券型基金），固收+类的产品，偏债混合型基金等，不但满足了不同需求投资人的投资偏好，且这些债券型基金的业绩也相当优秀。今天，我们一起来看看格林固收大家族中的格林中短债基金。

格林中短债基金与货币基金有很多相似之处，产品波动小，净值曲线平滑，T+1赎回，资金到账可以满足投资人资金高流动性需求。但与货币基金不同的是，格林中短债是一款净值型产品，而货币基金目前的估值模式还是摊余成本法，每日分红，每日均有正收益。但也正因为他的这种特性，货币基金在流动性资产比例组合久期方面都有更严格的限制，也限制了产品的收益。2021年以来，货币基金收益中位数在2.13%左右，中短债型基金的收益中位数在3.5%左右，也即较货币基金有140bp左右的收益增厚（数据来源wind，截至2021年12月31日）。而中短债基做为净值化基金产品，投资范围和货币基金的投资范围大致相同，投资均为债券类资产，不投资可转债基金，但组合久期相对宽松，净值波动小，虽然不能像货基那样每日均有正收益，但长期持有正收益的概率很大。

自2020年10月28日成立以来，截至2022年1月21日，格林中短债A成立以来累计收益率达5.3%，同期业绩比较基准为4.92%。格林中短债A近一年以来收益率为4.22%，wind同类排名为71/366。2022年以来短短3周时间，格林中短债基金已取得0.48%的绝对收益，同期沪深300指数收益率是-3.16%，格林中短债A大幅跑赢业绩比较基准和股票指数。（数据来源： wind，时间截至2022/1/21）。

格林中短债基金经理高洁认为，2022年以来，央行的一系列货币政策，可以看出在央行对流动性的呵护下，商业银行的负债端成本已经有了明显的下降。市场普遍预计2022年货币政策仍将以稳为主。随着市场对货币政策宽松预期的增强，市场认为当前政策环境下宽信用抓手不足，同时宽信用落地的证据还未明显显现，叠加疫情反弹，收益率仍在下行通道。展望2022年1季度，债券市场仍有机会，长债仍不乏交易性机会。同时也需注意风险，目前收益率运行至近2年的偏低位置，在没有更大的利好推动下，下行空间有限，需防范1季度信用落地、稳增长措施加码影响市场预期，带来收益率上行的风险。总体上看，上行企稳后仍值得积极配置。

格林中短债基金经理李玉杰则表示，格林中短债80%的资产仍配置在3年以下的信用和利率债上，信用利差保持稳定，短端收益率也有较大幅度的下行，对组合贡献了票息和资本利得收益。中长债交易方面，格林中短债在2021年10月份的调整中，通过将20%的长久期资产向10年活跃国开债转移逐步拉长了久期，在随后的收益率下行过程中获得了良好的资本利得收入。在近期也适当参与了部分超长债的交易波段，整体组合兼具票息和波段策略，组合结构健康。