相信所有投资者都想过，在当前时点，我们到底要拿什么样的资产伴随一生？投资比拼的是穿越重重迷雾，看到未来的能力。伟大的投资者会随时间消逝，而我们相信的某些投资原则却亘古不变。

股票是最优的资产选择

拉长时间周期来看，股票几乎是风险最低、收益最高的资产。

以美国从1801年至今大类资产的回报表现来看，过去200年里股票升值了103万倍，长期债券升值了1859倍，黄金升值了3倍。我们来简单计算一下：1块钱的股票，即使除掉通货膨胀因素之后，在过去200年里仍然升值了100多万倍，年化收益率7.0%（同期GDP年化增长3.8%），今天它的价值是103万，它的零头都大于其他大类资产。

长期看，股价增长有两方面因素，一是GDP增长，上市公司能代表规模以上的公司，GDP的增长很大意义上是由所有公司财务报表收入的增长来决定的，考虑到企业一些成本比较固定，长期看利润增速要高于收入增速；二是通货膨胀的速度，而这种通胀很可能是由债务刺激经济的一种反应。所以股市增长的大逻辑一定是经济的增长。美国过去200年经济高增长的最核心的原因是现代科技进步和不断创新发展的市场经济。

在鱼多的地方捕鱼，做多中国

由外及内，未来几十年、甚至几百年，我国经济必将独树一帜。

过去40年，在改革开放的不断推动下，国内经济主要依靠投资和出口完成了高速发展。时至今日，我国已成为全球第二大经济体，当我国出口占全球较大比重及城镇化率达到一定水平后，经济发展便从高速增长向高质量发展转型。国家对改革创新极其重视，提出了国内国际双循环的发展战略，不断推动我国产业升级。今年以来，我国反应迅速，最先控制住疫情，最先开始复工复产并大力出口抗疫物质，二季度国内GDP由-6.8%回升至3.2%，极有可能成为今年全球唯一正增长的经济体。

中国人民勤劳、勇敢、智慧、高尚，由此让我们对中国经济充满信心。犹记一位大学教授曾请同学们填写过一个盲测中国人性格的问卷，其结果看似意料之外，却又在情理之中。问卷中展示了50个描述性格的词汇，教授请同学们选出其中符合自己性格的词语，并打勾标记。测试的最后他解释说，这50个词汇是100年前一位国外学者描述的中国人性格，而你们选择打勾的那些，其中有85%在这100年中始终没有变化。

400年前，我国曾是全球最大的经济体。如今，我们依然拥有丰富的自然和物产资源，以及一脉传承的优秀民族文化。未来，我国的社会发展和经济增长必将持续且亮眼。

选择坚固的船和优秀的舵手，与伟大的企业共同成长

由大及小，在投资中，我们也选择与优质的中国企业共同成长。我们既可寻找坚固的船，也可寻找优秀的船长。经济周期起起落落，产业更替不可逆转，就像海上的航船，风高浪急，也必须前行。我们看到一些具有宽阔护城河的行业，具有某种意义上的资源垄断特性，即使管理层几经更替，仍然屹立不倒。我们也会看到很多具有竞争性毁灭模型特征的行业，其中龙头公司更替较快，但依然也有一些成功的企业通过不断创新、自我演进来应对变化，他们拥有优秀的掌舵手，并在各种变化中建立起了自己独特的、难以被复制的组织文化。我们为什么不去选择伟大的公司，做时间的朋友呢？ 

有人说，2020年是魔幻的一年，我们不断见证着历史。我们担忧新冠疫情的常态化、担忧中美贸易摩擦的升级，我们又为疫苗技术的逐步攻破感到欣喜，为未来中国经济的高质量增长充满信心。我们面临诸多投资选择，而或许还未积累到让自己满足的财富。但我相信，我们一定能找到足够湿的雪、和足够长的坡。对于技术不断进步、经济不断市场化的背景下，股票是最优质的资产这一点，我们始终坚信不疑。正如我们坚信，在勤劳智慧的中国人民努力下，中国经济一定独树一帜，我们也相信，伟大企业将在祖国经济繁荣的背景下释放出最大的活力。

在最好的时代，选择伟大的公司，选择最优的资产，相信时间和复利的价值。

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