资金面延续宽松，债市窄幅震荡
（2019/4/26~2019/5/5）

一、宏观经济
4月份制造业PMI为50.1，环比上月小幅下降0.4个百分点，但仍位于荣枯线之上。4月PMI的走弱将对3月份的经济企稳反弹势头产生较大的不确定性。
分细项看，新订单指数51.4，虽然环比上月小幅回落0.2个百分点，但仍显示经济活动的需求端好转明显。新出口订单指数49.2，虽然仍然位于50荣枯线以下，环比上月继续大幅上升2.1个百分点。生产指数52.1，环比小幅回落0.6个百分点。产成品库存指数46.5，小幅下行。
目前看，4月份PMI比3月份数据整体小幅走弱，但仍然位于荣枯线之上，显示经济活动相对温和。
二、资金面
上周公开市场零投放零回笼。资金面延续宽松格局。
三、债券市场
上周，利率债（国债、国开、农发、口行）合计发行520.00亿元，无国债发行，政金债发行520.00亿元，一级市场度短端端配置需求较好，一年期农发债参与热情较高，中标利率均低于估值幅度较大。

固定收益周报 20190506.pdf