习近平总书记表示支持民营企业发展丝毫不会动摇,因此解决中小民企融资困境是近期政策的亮点重点。近期政策是长短拳组合，短期缓解中小民企股权质押风险，防止大量失血；长期则通过减税降负，加大银行体系支持民企力度，扩大金融市场准入，借助股市等资本市场扩大股权融资，以激发民企活力。近期政策面更多集中于金融领域，发改委、央行、证监会、银保监会从不同角度扶持民营经济，支持民企从银行、股市、债市融资，缓解流动性压力。

受益于并购重组放松、监管层减少市场干预、支持民营企业发展等利好政策，前期券商板块、创投概念股成为市场热点。我们认为，国家政策支持力度有望持续，近期政策大底继续夯实。决策层协同加速调整，我们期待看到政策组合拳发挥实效带来经济数据的改善。

并购重组方面继续“放松”，预计未来上市公司的并购重组将逐步活跃起来，也将助力资本市场整体交投氛围和情绪预期的转暖。

退市新规出台，有利于进一步切实保护投资者利益。退市新规也进一步细化了退市执行程序，提升了法规的可操作性，预计将切实提升退市效率。同时，退市新规也设计了新老划断的机制，有利于维护市场平稳和退市秩序。

目前经济下行压力仍在显现，政策面或有更大举措。10月经济数据和金融数据整体走弱，尤其是社会融资数据在宏观流动性持续放松的背景下继续下滑，显示流动性传导过程依然受阻。经济下行压力在某种程度上已经成为市场一致预期，我们需要持续关注未来重要的数据信号。宏观经济走向依然是影响股市的最大基本面，是决定企业盈利的走向、政策基调和市场风险偏好的关键。

对外开放方面，后续重点在于进一步放宽投资准入。今年10月国常会提出，明年3月底前全面清理取消外商投资准入负面清单以外的对外资设置的准入限制，后续将以负面清单制度的完善、负面清单的压减为主，和建立公平开放透明的市场规则目标一致。日前，国务院印发《关于支持自由贸易试验区深化改革创新若干措施的通知》，在现有外商投资负面清单基础上，提出有关开放举措，释放进一步放宽投资准入的信号。

G20 峰会即将召开，会议前后可能进行的中美领导人会晤或定调未来一段时间中美关系。大家都在等待着中美关系发展的相关信号，中美贸易谈判仍然具有较大的不确定性，而中美贸易战的影响可能会逐步显现。我们希望贸易战能够缓和。

从投资配置角度来讲，建议关注优质民营企业，沿着稳增长和科技创新两条主线布局。板块方面，建议关注大金融和TMT。稳增长方面，建议关注金融、地产、基建、电力等行业。中长期的投资机会有望更多聚焦在科技创新领域，建议关注5G、 半导体等。