上周，央行公开市场净投放约3900亿元，连续3周净投放。货币市场资金价格在后半周快速上行，获取难度加大。
债券收益率全周惯性大幅上行，代表性的10年国债收益率上行10bp，再创年内新高达到3.83；信用债收益率调整幅度略小，利差缩小。
上周债券市场的大跌，从方向和幅度上基本修正了债券市场之前对于经济悲观的预期；但由于市场大幅下跌，各种反向预期开始出现并抬头，比如对明年经济更加乐

观和通胀的关注开始多起来，甚至有预期加息的观点。
客观来看，市场观点可能短期内存在过渡反应。市场未来一段时间大概率会维持震荡。10年国债收益率逼近3.9的情况下，短期内可能不具备大幅波动空间。
在此背景下，央行的行为需要更加密切关注。短期继续维持资金面在未来一段时间存在较大不确定性和波动空间的基本判断，但资金中枢预计不会进一步抬升。
维持：债券市场未来一段时间缺乏机会，以防范风险为主的基本判断。